资本资产定价模型 (CAPM) 公式：风险和回报的度量

资本资产定价模型 (CAPM) 是一种确定资产预期回报的模型，它考虑了资产的系统风险和市场风险溢价。CAPM 公式如下：

资本资产定价模型 (CAPM) 公式：风险和回报的度量

``` Er = Rf + β (Rm - Rf) ```

其中：

Er：资产的预期回报 Rf：无风险利率（通常为国债利率） β：资产的贝塔系数，表示资产系统风险的度量 Rm：市场预期回报

理解 CAPM 公式

CAPM 公式说明，资产的预期回报由两个因素决定：

无风险利率（Rf）：这是投资者在不受市场波动影响的资产（例如国债）中可以获得的收益率。 贝塔系数（β）乘以市场风险溢价（Rm - Rf）：这是资产系统风险的度量，它表示资产与整个市场的相关性。市场风险溢价是市场预期回报与无风险利率之间的差异。

贝塔系数（β）

贝塔系数衡量资产的系统风险，即资产对市场波动的敏感性。β 为：

β = 1，表明资产与市场完美相关。 β = 0，表明资产与市场无关。 β > 1，表明资产比市场波动更大。 β < 1，表明资产的波动性小于市场。

市场风险溢价（Rm - Rf）

市场风险溢价是市场预期回报与无风险利率之间的差异。它代表投资者承担市场风险的补偿。市场风险溢价通常使用历史市场回报和通胀预期来估计。

CAPM 的应用

CAPM 公式用于确定资产的预期回报，从而帮助投资者做出合理的投资决策。它还用于：

评估资产组合的风险和回报 计算资产的 WACC（加权平均资本成本） 确定股票的合理价格

局限性

虽然 CAPM 是确定资产预期回报的有价值工具，但它存在局限性：